回应多个市场关注的焦点问题华信投资。
近日，香港交易所（以下简称“港交所”）市场主管余学勤在接受证券时报记者采访时透露，港交所正在酝酿一项有关于每手买卖单位的改革，预计很快将会开启市场咨询。同时，余学勤还向记者回应了24小时交易以及互联互通等众多市场关注的焦点问题。
改革不会一刀切
不同于A股交易时，每一手固定就是100股，港股市场上每手买卖单位可谓是多如牛毛。
证券时报记者通过整理发现，港股市场的每手买卖单位多达43个。每手从10股到10万股不等，其中每手2000股的公司数量最多，达到666家，占比达24.9%；每手1000股的公司数量也达到493家，占比18.5%。其余数量较多的则分别是每手10000股、500股、4000股、5000股以及100股和200股。
在上述数据中，每手10股和每手10万股的公司都只有一家，但他们二者每手所体现的市值也大不一样。比如每手10股的是知名汽车公司蔚来，按12月12日收盘价40.24港元/股计算，其每手的市值为402.4港元；而每手10万股的则是一家名为金石资本集团的公司，按12月12日收盘价0.41港元/股计算，其每手的市值则高达4.1万港元。
因此，仅从参与度来看，对一些小散户而言，蔚来的每手买卖单位门槛更低，能让更多散户参与。但是，当前港股市场的每手买卖单位还是太多，令人眼花缭乱。
对此，余学勤表示，港交所预计很快启动每手买卖单位改革的市场咨询：“每手买卖单位的改革是非常重要的，当前港股市场的手数单位比较复杂，有40多个不同的单位。”
在具体的改革思路上，余学勤透露这一改革不会简单的一刀切，因为这样会导致一些高股价的公司每手成本和门槛相对更高华信投资，不利于散户投资。“所以，我们要很仔细地跟市场做一些交流，在收到他们的回应之后，我们可能会做一些改革，但不会将40多个单位压缩到1个单位，而是进行一定程度的压缩，减少一定数量。”
在时间表上，余学勤表示，在年底前会跟市场进行咨询，在2026年一季度收到一些回应后，后续将再进一步推动这一改革。
谨慎对待24小时交易
近年来，有关部分海外市场宣布将在未来不久实行24小时交易，这也引发了港股市场是否要跟进的讨论。
在今年8月港交所的2025年中期业绩传媒简布会上，港交所行政总裁陈翊庭曾发布过一番极为审慎的表态：“延长交易时段肯定是个好事，但与此同时，我们还要兼顾这会不会对整个流程造成压力，以及怎么样降低风险，这是我们要进行充分分析的。在目前，一旦出错是有几个小时间隔可以进行修补，而如果是24小时不间断交易，其实就没了弥补的余地。”
而在近期，有关香港是否要跟进24小时交易的讨论又再次出现。
对此，余学勤告诉证券时报记者：“24小时交易不是一个简单的表态，必须要深入的研究。首先要搞清楚，我们为什么要做24小时交易，我们要想清要针对的客户是谁。海外市场做24小时交易可能是针对亚太区的投资者，或是因为目前有一些另类平台在做24小时交易，这导致他们不跟进就可能会使竞争力降低。而且，他们的进度未必就会很快，因为一些交易的细节也并未对外公布。”
“其次，有关交易时间的变革，比如2024年实施的恶劣天气下正常交易的安排就不是一个简单的事情，我们要跟所有不同的券商做很多努力研究怎么执行才最终成功。24小时交易的影响就更大了，清算交收和系统都需要一系列的突破和变革；券商和其他市场参与者，他们背后的环境和条件也需要更多考量，要达到一个共识更不是一件容易的事情。”余学勤说。
同时，余学勤认为，24小时交易是否一定能增加市场的流通性也并不一定。“比如当前我们的市场是下午4时收市，如果我是一个投资者，我就必须要在下午4时之前做决定：是买还是卖；但如果是24小时交易，我可能就会一直等，最后就没有交易。所以，有时有一个明确的收市节点，也许对市场的流动性会更好。”
不过，在余学勤看来，虽然24小时交易仍然需要谨慎思考和研究，但对于延长一定的交易时间却是可以考量的。“现在我们的衍生品交易时间在周二到周六是能到凌晨3时，未来可能考虑继续延长一些时间，但在现货市场，则还需要跟券商进一步研究，为什么要延长，如果延长，又要延长多久等等问题。”
余学勤直言，任何改革都必须要凝聚共识，“所有市场各方都同意做这个事儿，我们才能去推进”。
推动REITs纳入互联互通
今年9月，香港证监会与香港金管局联合发布《固定收益及货币市场发展路线图》（简称“路线图”），围绕一级市场发行、二级市场流动性、离岸人民币业务及新一代基建四个方面提出十大措施，推动固定收益与货币市场生态升级，将香港发展成为全球固定收益及货币市场枢纽。
在这一背景下，余学勤表示，作为香港金融基础设施的重要一员，港交所也肩负重任，尤其是在发展FICC业务方面。“比如在人民币国际化方面，我们希望能做一个主要枢纽，吸引不同类型的主体在香港发行人民币债。在大宗商品方面，比如黄金这一领域我们也会做一系列布局，港交所旗下的LME在香港已经批准了13个交割仓，涉及多种不同商品。如何用港交所平台跟他们做这一系列的连接，以及推出不同类型的风险管理产品工具，都是需要进一步去做的事。我相信，往后的好几年我们会很忙。”
在互联互通方面，余学勤表示，今年双向交易都极为活跃，北向交易相比去年提升了70%，而南向交易则增加了更多，目前港股通成交在港股市场交易量中的占比已达到25%左右。而在ETF的互联互通方面，南向投资者对ETF的兴趣也越来越大。
港交所此前公布三季报显示，在中国内地投资者积极参与的推动下，南向交易ETF的平均每日成交金额于2025年前三季达到42亿元，创历来9个月新高，并于2025年8月创91亿元的单月新高。2025年前三季北向交易ETF的平均每日成交金额录得人民币32亿元的历来9个月新高。
而在互联互通的未来方向上华信投资，余学勤表示，希望可以尽快推动REITs纳入互联互通。
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